קרדיט לתמונה הראשית: Photo by Paul Hanaoka on Unsplash
מניית אובר (Uber, UBER) כבר אינה סיפור על סטארט־אפ שמנסה להוכיח שהוא מסוגל להרוויח. ברבעון השני של 2026 החברה רשמה 58 מיליארד דולר בהזמנות ברוטו, 14.2 מיליארד דולר הכנסות, 1.9 מיליארד דולר רווח תפעולי GAAP ו־2.8 מיליארד דולר תזרים מזומנים חופשי. במקביל היא מהמרת בגדול על השלב הבא של התחבורה: רובוטקסי. השאלה המרכזית למשקיעים היא האם אובר תהפוך לפלטפורמה שמחברת את צי הרכבים האוטונומיים של חברות אחרות למאות מיליוני משתמשים — או שהרובוטקסי דווקא ייצרו לה מתחרים חדשים.
עודכן: 12 באוקטובר 2026. הכתבה נועדה למידע כללי ואינה מהווה ייעוץ השקעות או המלצה לקנות או למכור נייר ערך.
מה חדש באובר באוקטובר 2026?
ב־6 באוקטובר הכריזה אובר (Uber) על הסכם לרכישת פלטפורמת ההסעדה הארגונית ezCater תמורת 2.3 מיליארד דולר במזומן. השירות מחבר בין עסקים לבין מסעדות להזמנות גדולות לישיבות ולאירועים, ומיועד להשתלב ב־Uber Eats וב־Uber for Business. ההסכם כפוף לאישורים ולתנאים, ולכן הרכישה טרם הושלמה ואין לכלול את הכנסות החברה הנרכשת בתוצאות אובר. דיווחי המשקיעים של אובר.
ב־5 באוקטובר הודיעה אובר שתפרסם את דוחות הרבעון השלישי ב־4 בנובמבר 2026, ושיחת המשקיעים תיערך בשעה 08:00 בניו יורק. המשקיעים יבחנו צמיחת נסיעות ומשלוחים, תזרים ופרטים נוספים על שתי עסקאות הרכישה הגדולות ועל הפעילות האוטונומית. ההודעה הרשמית על מועד הדוח.
5 דברים שצריך לדעת על מניית אובר
- העסק ממשיך לצמוח: ברבעון השני של 2026 Gross Bookings הגיעו ל־58 מיליארד דולר, עלייה של 24% בדולרים ושל 22% במטבע קבוע.
- אובר כבר מייצרת רווח ותזרים משמעותיים: הרווח התפעולי GAAP הגיע ל־1.9 מיליארד דולר והתזרים החופשי ל־2.8 מיליארד דולר ברבעון.
- Mobility היא עדיין מנוע הרווח הגדול: פעילות הנסיעות ייצרה 7.36 מיליארד דולר הכנסות ורווח תפעולי מגזרי של 2.22 מיליארד דולר.
- הרובוטקסי הוא מוקד הצמיחה הבא: לאובר יותר מ־30 שותפים בתחום הרכב האוטונומי, ושותפיה התחייבו לכ־120 אלף כלי רכב שיגיעו לרשת בשנים הקרובות.
- יש גם מהלך רכישות גדול: אובר מציעה לרכוש את Delivery Hero בעסקה שמשקפת לחברה שווי הון של כ־14.8 מיליארד דולר, בכפוף לאישורים ולהשלמת העסקה.
מהי Uber ואיך החברה בנויה?
Uber Technologies נסחרת בבורסת ניו יורק תחת הסימול UBER מאז מאי 2019. החברה התחילה את פעילותה כשירות להזמנת נסיעות, אבל כיום היא פלטפורמה רחבה יותר שמחברת בין משתמשים, נהגים, שליחים, מסעדות, חנויות, חברות שילוח ומפעילי כלי רכב.
שלושת תחומי הפעילות המרכזיים הם:
- Mobility — נסיעות, מוניות, Uber for Business, Uber Health ושירותי תחבורה נוספים.
- Delivery — Uber Eats, משלוחי מכולת, קמעונאות ומוצרים נוספים.
- Freight — פלטפורמה שמחברת בין מובילים לחברות ולקוחות עסקיים בתחום השילוח היבשתי.
הרעיון העסקי משותף לשלושת התחומים: אובר מנהלת את השוק הדיגיטלי, את ההתאמה בין ביקוש להיצע, את התמחור, התשלום והשירות — אבל אינה חייבת להחזיק בעצמה את רוב כלי הרכב או הציוד.
איך אובר מרוויחה כסף?
המונח החשוב ביותר להבנת אובר הוא Gross Bookings — הערך הכולל של העסקאות שמתבצעות דרך הפלטפורמה לפני תשלומים לנהגים, לשליחים, למסעדות ולגורמים אחרים.
ברבעון השני של 2026 הגיעו ה־Gross Bookings ל־58.0 מיליארד דולר, לעומת 46.8 מיליארד דולר שנה קודם. מתוך הסכום הזה אובר רשמה הכנסות של 14.19 מיליארד דולר.
הפער בין שני המספרים הוא חלק מהמודל: חלק גדול מהכסף עובר לנהגים, שליחים ושותפים, ואובר מכירה רק בחלק ממנו כהכנסה.
Mobility: העסק החזק ביותר של אובר
פעילות הנסיעות נותרה הליבה הכלכלית של החברה. ברבעון השני של 2026:
- Gross Bookings: כ־29.0 מיליארד דולר
- הכנסות: כ־7.36 מיליארד דולר
- רווח תפעולי מגזרי: כ־2.22 מיליארד דולר
- שיעור רווח תפעולי מגזרי מההזמנות: 7.6%
ההזמנות בתחום צמחו ב־20% במטבע קבוע. אובר גם דיווחה על צמיחה חזקה במוצרים יקרים יותר כמו Reserve, Uber Black ו־Uber for Business.
חשוב לשים לב שהכנסות Mobility כמעט לא צמחו בדולרים ברבעון — למרות הצמיחה בהזמנות. הסיבה המרכזית היא שינוי חשבונאי בבריטניה, שהעביר חלק מתשלומי הנהגים מעלויות ל־contra-revenue. אובר אומרת שהשינוי אינו משפיע על הכלכלה הבסיסית של העסק.
Delivery: כבר לא רק Uber Eats
פעילות המשלוחים ממשיכה לצמוח מהר יותר מ־Mobility. ברבעון השני של 2026:
- Gross Bookings: כ־27.46 מיליארד דולר
- הכנסות: כ־5.25 מיליארד דולר
- רווח תפעולי מגזרי: כ־1.06 מיליארד דולר
- שיעור רווח תפעולי מגזרי מההזמנות: 3.8%
ההזמנות ב־Delivery צמחו ב־25% במטבע קבוע, והחברה מדגישה במיוחד את Grocery & Retail — משלוחים מסופרמרקטים ומחנויות — שכבר הגיעו לקצב שנתי של כ־15 מיליארד דולר בהזמנות ברוטו.
גם הפרסום הופך לעסק חשוב יותר: ברבעון השני אובר אמרה שהכנסות הפרסום כבר עברו קצב שנתי של 2.5 מיליארד דולר, עם צמיחה של כ־50% בשנה.
Uber Freight: עדיין קטן יותר ורווחי פחות
Freight הוא התחום הקטן מבין שלושת המגזרים. ברבעון השני ההכנסות הסתכמו בכ־1.58 מיליארד דולר, אבל המגזר עדיין רשם הפסד תפעולי של כ־24 מיליון דולר.
לכן מבחינת הערכת מניית UBER, Mobility ו־Delivery הם עדיין שני המנועים החשובים ביותר.
האם Uber כבר רווחית?
כן. זה אחד השינויים הגדולים בסיפור של החברה.
ברבעון השני של 2026 אובר דיווחה על:
- 1.89 מיליארד דולר רווח תפעולי GAAP
- 2.82 מיליארד דולר Adjusted EBITDA
- 2.39 מיליארד דולר רווח נקי GAAP
- 2.79 מיליארד דולר תזרים מזומנים חופשי
עם זאת, הרווח הנקי אינו המספר הנקי ביותר לניתוח הפעילות: הוא כלל הטבה חשבונאית של כ־1.6 מיליארד דולר לפני מס משערוך השקעות הוניות. לכן כדאי לעקוב גם אחרי הרווח התפעולי והתזרים החופשי.
ב־12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026 התזרים החופשי של אובר הגיע ל־10.1 מיליארד דולר — הפעם הראשונה שבה עבר את רף 10 מיליארד הדולר.
כמה משתמשים ונסיעות יש לאובר?
ברבעון השני של 2026 בוצעו דרך אובר 3.87 מיליארד נסיעות, עלייה של 18% לעומת השנה הקודמת.
מספר המשתמשים החודשיים הפעילים בפלטפורמה הגיע ל־208 מיליון, עלייה של 16%. לפי החברה, 10.2 מיליון נהגים ושליחים הרוויחו יחד יותר מ־25 מיליארד דולר דרך הפלטפורמה באותו רבעון.
זהו אחד הנכסים המרכזיים של אובר: ככל שיש יותר נוסעים ונהגים, ההתאמה ביניהם מהירה יותר, זמני ההמתנה מתקצרים והפלטפורמה נעשית קשה יותר לחיקוי עבור שחקן קטן.
הרובוטקסי: למה זה הסיפור הגדול של מניית UBER?
ההשפעה של רכב אוטונומי על אובר יכולה להיות עצומה — לטובה או לרעה.
מצד אחד, אם חלק גדול מהנסיעה אינו צריך עוד לשלם לנהג אנושי, מבנה העלויות של השוק משתנה. מצד שני, יצרני הרובוטקסי עצמם יכולים לנסות לפנות ישירות לנוסעים ולדלג על אובר.
אובר מנסה לפתור את הדילמה באמצעות אסטרטגיה שונה: במקום לבנות בעצמה את "הנהג האוטונומי", היא רוצה להיות פלטפורמת המסחור שמחברת חברות AV ללקוחות.
יותר מ־30 שותפי AV וכ־120 אלף כלי רכב
נכון לקיץ 2026 אובר דיווחה על יותר מ־30 שותפים בתחום הרכב האוטונומי. באוגוסט החברה אמרה שרכבים אוטונומיים כבר פועלים בפלטפורמה בשבע ערים, עם יעד להגיע לעד 15 ערים עד סוף השנה.
לפי הנהלת אובר, שותפיה כבר התחייבו לכ־120 אלף כלי רכב שיתחברו לפלטפורמה בשנים הקרובות.
החברה גם מצפה להתחייב ליותר מ־10 מיליארד דולר לאורך השנים באמצעות השקעות, תשתיות והתחייבויות לרכישת או קליטת כלי רכב אוטונומיים.
כלומר, התזה של אובר אמנם "asset-light" יחסית, אבל היא אינה נטולת השקעות הון.
לונדון: Wayve כבר נוסעת דרך Uber
ב־3 בספטמבר 2026 השיקו Uber ו־Wayve נסיעות אוטונומיות מפוקחות בלונדון — הראשונות מסוגן בבריטניה.
נוסעים שמזמינים UberX, Uber Electric או Uber Comfort יכולים להיות משודכים לרכב Ford Mustang Mach-E המצויד במערכת Wayve AI Driver. בשלב הנוכחי נמצא ברכב גם נהג מורשה שמפקח על הנסיעה ויכול להתערב.
לונדון חשובה במיוחד כמבחן משום שהיא שוק גדול ומורכב מאוד מבחינת כבישים, רגולציה ותנועה.
דובאי: רובוטקסי ללא נהג כבר פעיל
באוגוסט 2026 אובר ו־Baidu השיקו בדובאי נסיעות עם Apollo Go ללא נהג בטיחות בתוך הרכב. השירות פועל בתחילה באזורים נבחרים של Umm Suqeim ו־Jumeirah.
עבור אובר זו המחשה של המודל שהיא מנסה לבנות: כמה ספקי טכנולוגיה אוטונומית שונים בתוך אותה פלטפורמת הזמנות.
עסקת Rivian: עד 50 אלף רובוטקסי
במרץ 2026 הודיעו Uber ו־Rivian על הסכם רחב:
- 10,000 רכבי R2 אוטונומיים בשלב הראשון
- אפשרות לרכישת עד 40 אלף נוספים החל מ־2030
- פריסה ראשונה בסן פרנסיסקו ובמיאמי ב־2028
- יעד להגיע ל־25 ערים עד 2031
- השקעה אפשרית של אובר ב־Rivian של עד 1.25 מיליארד דולר, בכפוף לעמידה באבני דרך
הרכבים אמורים להיות זמינים דרך פלטפורמת Uber.
אז האם הרובוטקסי הוא הזדמנות או איום?
שניהם.
התרחיש החיובי הוא שחברות כמו Rivian, Wayve, Baidu, WeRide ואחרות מעדיפות להתחבר ל־Uber כדי לקבל ביקוש, תמחור, תשלומים, ביטוח, תחזוקה, טעינה וניהול צי.
התרחיש השלילי הוא שחברה עם טכנולוגיה חזקה וצי גדול — למשל Waymo או Tesla — בונה אפליקציה משלה ומושכת נוסעים ישירות.
לכן אחת השאלות המרכזיות למניית UBER בשנים הקרובות היא לא מי יפתח את מערכת הנהיגה הטובה ביותר, אלא מי ישלוט בקשר עם הלקוח.
ezCater: ההתרחבות החדשה להסעדה עסקית
העסקה לרכישת ezCater, שהוכרזה ב־6 באוקטובר בסכום של 2.3 מיליארד דולר, עשויה לפתוח לאובר שוק של הזמנות מזון גדולות למקומות עבודה, בהמשך למכירה ללקוחות פרטיים. לפי הנתונים שפורסמו עם ההכרזה, היקף ההזמנות בפלטפורמת ezCater הגיע ליותר מ־2.5 מיליארד דולר ב־12 חודשים, וערך הזמנה ממוצע עולה על 400 דולר. אלה הזמנות ברוטו של ezCater, לא הכנסות או רווח שיוכרו אצל אובר. השלמת העסקה מותנית באישורים. Reuters, 6 באוקטובר.
Delivery Hero: ההימור הגדול השני
הרובוטקסי אינם המהלך הגדול היחיד של אובר ב־2026. ביולי היא הודיעה על הצעת רכש ל־Delivery Hero, בעלת מותגי משלוחים גדולים בעולם.
ההצעה עומדת על €41.50 למניה ומשקפת שווי הון של כ־14.8 מיליארד דולר לכל Delivery Hero. אובר כבר מחזיקה חלק מהחברה ויש לה חשיפה כלכלית נוספת באמצעות נגזרים.
אם העסקה תושלם, אובר מעריכה שהקבוצה המשולבת תפעל ב־99 שווקים וכמעט תכפיל את מספר המדינות שבהן היא מציעה גם Mobility וגם Delivery — מ־34 ל־58.
העסקה עדיין אינה סגורה. תקופת ההיענות להצעת הרכש נמשכת עד 5 בנובמבר 2026, והסגירה, בכפוף לאישורים ותנאים נוספים, צפויה במחצית השנייה של 2027.
רכישה עצמית של מניות
אובר אינה מחלקת דיבידנד, אבל היא מחזירה הון לבעלי המניות באמצעות buybacks.
ביולי 2025 אישר הדירקטוריון 20 מיליארד דולר נוספים לרכישה עצמית. במחצית הראשונה של 2026 אובר רכשה וביטלה 46.6 מיליון מניות בכ־3.5 מיליארד דולר.
ברבעון השני לבדו היא רכשה מניות בכ־510 מיליון דולר. נכון ל־30 ביוני 2026 נותרו כ־15.7 מיליארד דולר במסגרת ההרשאה.
הנהלת החברה אומרת שהמטרה היא להקטין לאורך זמן את מספר המניות ולא רק לקזז תגמול מבוסס מניות.
האם Uber מחלקת דיבידנד?
לא. בדוח השנתי של החברה נאמר שאובר מעולם לא הכריזה או שילמה דיבידנד במזומן, וכי אינה מתכננת לעשות זאת בעתיד הנראה לעין.
לכן משקיעים במניה אינם מקבלים כיום הכנסה שוטפת מדיבידנד.
מה התחזית של Uber לרבעון השלישי של 2026?
התחזית הרשמית של החברה היא:
- Gross Bookings של 58.25–60.25 מיליארד דולר
- צמיחה של 18%–22% במטבע קבוע
- Non-GAAP EPS של 0.84–0.88 דולר
- Adjusted EBITDA של 2.86–2.96 מיליארד דולר
המשמעות למשקיעים היא שהחברה מצפה להמשיך בצמיחה דו־ספרתית תוך הרחבת הרווחיות.
מה אומרים האנליסטים על מניית UBER?
לפי נתוני S&P Global המוצגים ב־Stock Analysis, במדגם של 50 אנליסטים שנבדק ב־7 באוקטובר, הדירוג המצטבר הוא קנייה ויעד המחיר הממוצע עומד על כ־100.86 דולר ל־12 חודשים. בטווח הרחב של 70–150 דולר מגולמות הנחות שונות לגבי צמיחת Mobility ו־Delivery, רכישות גדולות וההשפעה העתידית של רובוטקסי על העמלות. אלה הערכות שווי שאינן מבטיחות תשואה. סקר האנליסטים ומועדו.
מה מחיר מניית Uber?
בסיום המסחר ב־30 בספטמבר 2026 נסחרה UBER סביב 68.5 דולר. לפי MarketWatch, המניה הייתה באותו מועד יותר מ־30% מתחת לשיא של 52 השבועות, שעמד על כ־101.30 דולר.
זהו נתון נקודתי בלבד ומחיר המניה משתנה מדי יום. את התמונה הרחבה יותר של המסחר בארה"ב אפשר לראות גם בכתבת הבורסות המתעדכנת של בָּעוֹלָם.
מה יכול להעלות את מניית UBER?
- המשך צמיחה במספר הנסיעות: יותר משתמשים ויותר נסיעות למשתמש מחזקים את אפקט הרשת.
- שיפור בשולי הרווח: אם הרווח ימשיך לצמוח מהר יותר מההזמנות, הרווחיות של המודל תשתפר.
- הצלחה ברובוטקסי: אם AV יוסיפו נסיעות לפלטפורמה בלי לפגוע משמעותית בכלכלה שלה.
- צמיחה ב־Delivery ובפרסום: שני תחומים שגדלים במהירות.
- רכישות עצמיות: ירידה במספר המניות יכולה לתמוך ברווח למניה.
- השלמת Delivery Hero: אם הרכישה תושלם ותייצר את הסינרגיות שאובר צופה.
מה הסיכונים המרכזיים?
תחרות מצד שירותי רובוטקסי
חברות שמפתחות טכנולוגיית נהיגה אוטונומית יכולות להפוך גם למתחרות ישירות על הנוסע.
רגולציה ומעמד הנהגים
אובר מתמודדת במדינות רבות עם דיונים על סיווג נהגים ושליחים, זכויות עובדים, מסים ותנאי העסקה. שינוי רגולטורי יכול להעלות עלויות משמעותית.
ביטוח ותביעות
החברה מחזיקה עתודות ביטוח גדולות. עלייה בתאונות, פיצויים או עלויות ביטוח יכולה לפגוע ברווחיות.
עסקת Delivery Hero
רכישה של חברה גדולה מוסיפה סיכון ביצועי ופיננסי. אובר מתכננת לממן את העסקה באמצעות שילוב של מזומן וחוב, והצלחת האינטגרציה עדיין אינה מובטחת.
השקעות ברכב אוטונומי
אובר עצמה מצפה להתחייב ביותר מ־10 מיליארד דולר בתחום לאורך השנים. אם הפריסה תהיה איטית או הכלכלה של השירות לא תשתפר, חלק מההשקעות עלול להניב תשואה נמוכה מהמצופה.
תחרות ב־Delivery
DoorDash ושחקנים מקומיים ממשיכים להפעיל לחץ על מחירים, שיווק ועמלות.
מה כדאי לבדוק בכל דוח של Uber?
- Gross Bookings — קצב הצמיחה בפעילות כולה.
- Trips ו־MAPCs — האם בסיס המשתמשים והפעילות ממשיכים להתרחב.
- Segment Operating Income — במיוחד ב־Mobility וב־Delivery.
- Free Cash Flow — כמה מזומן העסק באמת מייצר.
- מספר המניות — האם ה־buybacks גוברים על הדילול מתגמול מנייתי.
- AV deployments — כמה ערים וכלי רכב עוברים מניסוי לפעילות מסחרית אמיתית.
- Delivery Hero — התקדמות האישורים והמימון לעסקה.
שאלות נפוצות
מה הסימול של מניית Uber?
UBER.
באיזו בורסה Uber נסחרת?
בבורסת ניו יורק, NYSE.
האם Uber רווחית?
כן. ברבעון השני של 2026 היא רשמה רווח תפעולי GAAP של 1.89 מיליארד דולר.
האם Uber מחלקת דיבידנד?
לא. החברה מציינת שאינה מתכננת לחלק דיבידנד בעתיד הנראה לעין.
האם Uber מפתחת בעצמה רכב אוטונומי?
לא במודל של Waymo או Rivian. אובר מתמקדת בפלטפורמה, נתונים, תפעול צי, מימון, ביטוח ותשתיות שמאפשרים לשותפי AV להתחבר לשוק שלה.
כמה שותפי רכב אוטונומי יש לאובר?
יותר מ־30, לפי הודעות החברה בקיץ 2026.
מתי הדוח הבא של Uber?
החברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השלישי לאחר סיום הרבעון, בהתאם ללוח Investor Relations הרשמי. כדאי לבדוק את המועד המדויק באתר החברה סמוך לפרסום.
להשוואה: מובילאיי מפתחת מערכות נהיגה אוטונומית שנועדו לשמש יצרניות ומפעילי רכב, בעוד אובר מתמקדת בפלטפורמת הזמנת הנסיעות. צים פועלת בענף הובלה אחר, שבו תמחור והחזקה של תשתיות עובדים באופן שונה.
אחרי מה לעקוב
הסיפור המרכזי של UBER בשנים הקרובות הוא החיבור בין עסק שכבר מייצר תזרים גדול לבין שינוי טכנולוגי שעלול לערער את המבנה הקיים של שוק הנסיעות.
כדאי לעקוב במיוחד אחר קצב הצמיחה והמרווחים של נסיעות ומשלוחים, מספר הנסיעות דרך שותפים אוטונומיים והיכולת לשמור על עמלה ורווחיות; נוסף לכך, אחרי אישורי הרגולציה לרכישת Delivery Hero ולרכישת ezCater, תנאי מימון, עלויות אינטגרציה ומידת התרומה העתידית להזמנות ולהכנסות. ב־4 בנובמבר יתבררו תוצאות הרבעון השלישי ותחזית ההנהלה המעודכנת.
אם שלושת הדברים האלה יעבדו יחד, אובר יכולה להפוך מפלטפורמת נסיעות ומשלוחים לפלטפורמת תנועה רחבה הרבה יותר. אם לא, חלק מההשקעות הגדולות של 2026 עלולות להפוך דווקא למקור של לחץ על המניה.
מקורות
- Uber Investor Relations — תוצאות Q2 2026
- SEC — דוח 10-Q לרבעון השני של 2026
- Uber / Wayve — השקת הנסיעות האוטונומיות בלונדון
- Uber / Baidu — רובוטקסי ללא נהג בדובאי
- Uber / Rivian — הסכם לעד 50 אלף רובוטקסי
- Uber — הצעת הרכש ל־Delivery Hero
- SEC — מדיניות הדיבידנד
