וולמארט נתפסת כרשת קמעונאות ענקית, אבל מנועי הצמיחה שלה כבר אינם רק מדפי החנויות. היא מתרחבת במכירות מקוונות, בפרסום, במועדוני לקוחות ובשירותי משלוח מהיר. מניית WMT שונה ממניות טכנולוגיה טהורות, אך גם בה צריך לשים לב למרווחים דקים, לצריכה הפרטית ולתמחור.
עודכן: 9 באוקטובר 2026. נתוני הדוחות מתייחסים לתאריכים שבהם פורסמו; שערי מניות, ריביות ומכפילים משתנים.
תמונת אילוסטרציה לתחום הפעילות, לא צילום של החברה. צילום: Spencer Plouzek באמצעות Unsplash.
5 דברים שצריך לדעת
- וולמארט נסחרת בנאסד״ק תחת WMT ומפעילה חנויות פיזיות לצד מסחר מקוון.
- בפעילותה משולבים Walmart U.S., Sam's Club ו-Walmart International.
- ברבעון השני של שנת הכספים 2027, שדווח באוגוסט 2026, החברה רשמה הכנסות של 187.9 מיליארד דולר.
- המכירות המקוונות בעולם עלו ב-23% והכנסות פעילות הפרסום ב-38% ברבעון.
- בשל שולי הרווח הנמוכים בקמעונאות, כל שינוי במחירים, בשכר או בלוגיסטיקה עשוי להשפיע על התוצאה.
למה וולמארט מעניינת משקיעים?
החברה מפעילה רשת חנויות עצומה שבה נמכרים מזון, מוצרי בית, בריאות, אלקטרוניקה ומוצרים רבים נוספים. ההיקף נותן לה כוח רכש ואפשרות לפרוס שירותים לוגיסטיים על גבי רשת קיימת של חנויות ומחסנים.
בשנים האחרונות הקמעונאית משתמשת בסניפים גם כמרכזי הפצה למשלוחים ולאיסוף עצמי. כך החנות הפיזית יכולה לשרת הזמנה דיגיטלית, ומערכת המסחר המקוון מושכת לקוחות גם לחנויות. השילוב הזה עומד במרכז המודל העסקי החדש.
ממה וולמארט מרוויחה?
הכנסות הליבה מגיעות ממכירת מוצרים לצרכנים, אך הרווחיות מושפעת מהתמהיל בין מזון ומוצרים בעלי שולי רווח שונים. לצד זאת החברה גובה דמי מועדון, מפעילה שירותי פרסום למוכרים ומשתפת גורמים חיצוניים בפלטפורמת Marketplace.
פרסום יכול להיות רווחי יותר ממכירת סל מזון, ולכן עלייה בתחום הזה עשויה לתרום לשיעורי הרווח גם אם חלקו בהכנסות עדיין קטן יחסית. אולם צריך להפריד בין צמיחת שירותי הפרסום לבין גודל החברה כולה.
הנתונים העדכניים – שנת הכספים 2027
הדוח שפורסם ב-20 באוגוסט 2026 הוא לרבעון השני של שנת הכספים 2027 של וולמארט, ולא לרבעון השני של השנה הקלנדרית 2027. המכירות וההכנסות הסתכמו בכ-187.9 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 5.9%.
המכירות המקוונות עלו ב-23% ברחבי העולם, פעילות הפרסום צמחה ב-38% והכנסות דמי המועדון עלו ב-17%. המכירות בחנויות זהות בארה"ב עלו בכ-2.6%. החברה דיווחה גם על שיפור ברווח התפעולי, אך הדגישה כי ההשוואה הושפעה בין היתר מהחזרי מכסים. לכן אין לקחת את כל הגידול ברווח כקצב שיחזור מדי רבעון.
למה שולי הרווח חשובים כל כך?
במוצרי מזון ובמוצרים בסיסיים התחרות על המחיר חזקה. עלייה בהוצאות שכר, שינוע או רכישת מלאי יכולה למחוק חלק ניכר מהרווחיות אם אי אפשר לגלגל אותה לצרכן. מצד שני, יתרון הגודל והיכולת לייעל מלאי ורכש יכולים לתמוך במרווחים.
המשקיע צריך להבחין בין צמיחה שמבוססת על יותר יחידות שנמכרו לבין צמיחה שנובעת מעליית מחירים בלבד. במקרה של וולמארט יש משמעות מיוחדת גם לשינוי בסל המוצרים: צרכנים שקונים בעיקר מזון ולא מוצרים לבית יכולים להשפיע על שולי הרווח.
התחרות והקשר לאמזון
וולמארט מתחרה מול רשתות מזון, מועדוני קניות ואתרי מסחר כמו אמזון. שתי החברות מחברות בין מלאי, לוגיסטיקה, פרסום ומנויים, אך ניגשות לשוק מנקודות מוצא שונות: וולמארט נשענת על רשת חנויות ענקית ואמזון על תשתית דיגיטלית ולוגיסטית רחבה.
המרוץ לאספקה מהירה עלול להגדיל נאמנות לקוחות, אך גם לייקר הוצאות. לכן חשוב לבחון אם ההשקעה באיסוף ובהפצה משפרת בסופו של דבר את התזרים והרווח, ולא רק מגדילה את חלק החברה בהזמנות ברשת.
איך מעריכים את WMT כמניה?
תמחור החברה צריך להיבחן ביחס לרווחיות התפעולית ולתזרים, לא רק ביחס לגידול במכירות. מכפיל גבוה של חברה נתפסת כיציבה עלול להשאיר מעט מקום לאכזבה. חשוב גם לבדוק חוב, השקעות בטכנולוגיה ובחנויות, תוכניות רכישה עצמית ואת התפתחות החלוקה לבעלי המניות.
וולמארט עשויה להיות רגישה פחות מחברת תוכנה מסוימת לשינויים במחזור הלקוחות, אך אין זה אומר שהמניה אינה תנודתית. קמעונאות מושפעת משינויים בהכנסת משקי הבית, ממכסים ומהעלות הכוללת של שרשרת האספקה.
ארבעה מדדים שכדאי לבדוק בדוחות הבאים
- מכירות בחנויות זהות בארה״ב וצמיחת עסקאות מול מחיר ממוצע
- שיעור הצמיחה במסחר מקוון וב-Marketplace
- צמיחת פרסום ומנויים לצד תרומתם לרווחיות
- שיעור הרווח התפעולי, מלאי והון חוזר
מה כדאי למשקיע הישראלי לבדוק?
המניה נסחרת בדולרים דרך הבורסה האמריקנית, ולכן למשקיע שמנהל את הוצאותיו בשקלים יש גם חשיפה לשינויי שער הדולר. כדאי לבדוק מראש את העמלות, דמי המרת המטבע, השלכות המיסוי והאם הנכס מתאים לתמהיל הסיכונים של התיק. הניתוח כאן עוסק בעסק ולא בשער מסחר חי או בהמלצת קנייה.
אחרי מה לעקוב
לפני פרסום הדוח הבא צריך לבדוק אם התחזיות הישנות התממשו, אם נרשמו אירועים מהותיים לאחר הרבעון שסוקר כאן ואם השוק שינה את הציפיות מן החברה. להבדיל בין תוצאות שכבר פורסמו לבין תחזיות הנהלה והערכות אנליסטים.
שאלות ותשובות על מניית וולמארט
מהו סימול מניית וולמארט?
WMT, והיא נסחרת בנאסד״ק.
האם וולמארט היא רק רשת סופרמרקטים?
לא. היא מפעילה גם מסחר מקוון, מועדונים כמו Sam's Club, פלטפורמת מוכרים, שירותי פרסום ועוד.
מה המשמעות של מכירות בחנויות זהות?
זהו מדד לשינוי במכירות של חנויות פעילות בתקופות השוואה דומות, ומאפשר להפריד חלק מהצמיחה מפתיחת סניפים חדשים.
מדוע הדוח של אוגוסט 2026 מכונה Q2 FY27?
שנת הכספים של וולמארט אינה חופפת לשנה הקלנדרית; לכן הרבעון המדווח באוגוסט 2026 הוא חלק משנת הכספים 2027.
האם וולמארט מחלקת דיבידנד?
כן, אך גובה החלוקה ותשואתה משתנים, ולכן צריך לבדוק את ההודעה הרשמית ואת המחיר המעודכן לפני הסקת מסקנות.
מדריכים קשורים בבָּעוֹלָם
מקורות לנתונים
המדריך נועד למידע ולהבנת פעילות החברה, ולא לייעוץ השקעות אישי, הצעה או המלצה לקנות או למכור ניירות ערך.
