אפל סיימה את שנת הכספים 2026 עם שיאי הכנסות ומכירות אייפון, אבל בדוחות שפרסמה ב־2 בנובמבר הסתתרה אזהרה למשקיעים: מחירי שבבי הזיכרון מזנקים, והשקעה בתשתיות הבינה המלאכותית מגדילה את עלויות הייצור. החברה צופה ששיעור הרווח הגולמי יירד מ־47.9% ברבעון ספטמבר לטווח של 45%–46% ברבעון דצמבר, למרות תחזית לצמיחה במכירות.

תמונה ראשית: סמארטפונים בתצוגה, צילום ארכיון להמחשה שאינו מציג בהכרח את דגמי האייפון החדשים. צילום: appshunter.io / Unsplash.

חמישה דברים שצריך לדעת

• אפל רשמה הכנסות של 114.5 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ב־26 בספטמבר 2026, צמיחה של 12% משנה לשנה.
• הכנסות האייפון הגיעו לכ־57.6 מיליארד דולר, שיא לרבעון ספטמבר.
• הרווח למניה עמד על 2.10 דולר, עלייה של 14% לעומת שנה קודמת.
• תחזית הרווח הגולמי לרבעון החגים היא 45%–46%, לעומת 47.9% ברבעון שחלף.
• הנהלת החברה מצביעה על מחירי זיכרון גבוהים ועלויות הקשורות להרחבת Siri AI, לצד שיבושים אפשריים באספקת מוצרים מסוימים.

ההצלחה של האייפון לא הספיקה כדי להרגיע את המשקיעים

תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים האמריקאית של אפל מציגות ביקוש משמעותי לדגמי האייפון החדשים. הכנסות החברה כולה גדלו ב־12%, והכנסות השירותים הגיעו לשיא כל הזמנים. אולם בשיחת המשקיעים הסבירה ההנהלה כי קפיצה בעלויות הרכיבים, ובעיקר בזיכרון, צפויה להכביד על הרווחיות בחודשים הקרובים.

חשוב להבחין בין הכנסות לבין רווחיות: חברה יכולה להגדיל את מכירותיה ובו בזמן להרוויח פחות מכל דולר של הכנסה. במקרה של אפל, שיעור הרווח הגולמי ברבעון ספטמבר היה 47.9%, אך הנתון כלל גם תרומה חיובית של כאחוז אחד מהחזרי מכסים. לכן לא כל הפער בין הרבעונים מיוחס להתייקרות הזיכרון בלבד.

למה שבבי הזיכרון התייקרו?

הרחבת תשתיות מחשוב לבינה מלאכותית הגבירה את הביקוש לזיכרון, לרבות מצד יצרניות שרתים ומרכזי נתונים. אפל רוכשת כמויות גדולות של רכיבי זיכרון למכשירי אייפון, מק ואייפד, ותחרות על הייצור עשויה לייקר את הספקת הרכיבים. בשיחת המשקיעים תיאר המנכ"ל ג'ון טרנוס את השינוי במחירים כחריג במיוחד, והזהיר שההשפעה תמשיך גם מעבר לרבעון דצמבר.

החברה הדגישה שחלק מהמלאי הקיים עדיין נרכש במחירים נמוכים יותר, ולכן ההשפעה אינה מופיעה בבת אחת. כשהמלאי הישן יוחלף ברכיבים יקרים יותר, הלחץ על שיעור הרווח הגולמי עלול לגדול. ההנהלה גם ציינה הוצאות הקשורות להרחבת תשתיות הבינה המלאכותית שלה.

מה התחזית לרבעון החגים?

אפל צופה צמיחה של 7%–10% בהכנסות ברבעון דצמבר לעומת התקופה המקבילה, ואף מעריכה שזה עשוי להיות רבעון השיא שלה בהכנסות. אלא שהתחזית מלווה בשיעור רווח גולמי נמוך יותר ובצפי לצמיחת הכנסות משירותים של 8%–9%, שאינו בהכרח עונה על כל ציפיות האנליסטים.

לפי רויטרס, המשקיעים הגיבו בזהירות לאזהרות על העלויות העתידיות, אף שהתוצאות בפועל היו חזקות. תנודות בשער המניה בזמן מסחר אינן משקפות בהכרח הערכה סופית של השוק, ולכן אין להציג מחיר מניה רגעי כנתון קבוע.

האם מחירי האייפון יעלו?

אפל כבר ביצעה התאמות מחירים בחלק מקווי המוצרים, אך לא הודיעה על העלאת מחיר גורפת נוספת בכל המדינות. אם עלויות הרכיבים יישארו גבוהות, החברה תוכל לבחור בין ספיגת העלויות, העלאת מחירים, התאמת המפרט או שינוי בתמהיל המוצרים. אלה אפשרויות עסקיות ולא החלטות שהוכרזו.

הזווית הישראלית

ההתייקרות האפשרית עשויה לעניין צרכנים ישראלים שמתכננים לקנות אייפון, מק או אייפד וגם משקיעים העוקבים אחרי מניית AAPL. המחירים בישראל תלויים בנוסף בשער החליפין, במיסוי ובתמחור המקומי, ואין להסיק מהדוח שיעור התייקרות מסוים בשקלים. כדאי להבחין בין השפעה על רווחי החברה לבין מחיר המוצר בחנות.

להרחבה באתר: אינדקס מדריכי המניות, הביקוש ל־iPhone Duo והמדריך להשקעה בנאסד"ק.

אחרי מה לעקוב?

מגמת מחירי הזיכרון, זמינות הדגמים החדשים, שיעור הרווח הגולמי שידווח ברבעון הבא וקצב הצמיחה בשירותים ובמכירות האייפון. מבחינת המניה, הסיפור הוא האם אפל תצליח לשמור על צמיחה חזקה בלי לוותר על שולי הרווח.

מקורות: הודעת אפל על תוצאות הרבעון; רויטרס, 2.11.2026; תמליל שיחת המשקיעים. הנתונים נכונים ל־3 בנובמבר 2026. אין באמור המלצת השקעה.