Paramount Skydance הגיעה להסדר עם קליפורניה ומדינות נוספות שתבעו לחסום את רכישת Warner Bros. Discovery, כך דיווחה Bloomberg וצוטטה ב-Reuters. ההסדר, שטרם פורסם במלואו בהודעה רשמית של הצדדים, עשוי להסיר את אחד המכשולים האחרונים בדרך לעסקה שתאחד תחת קורת גג אחת את Paramount, CBS, HBO, CNN, Warner Bros., DC ושירותי סטרימינג גדולים.
עודכן: 21 בספטמבר 2026
5 דברים שצריך לדעת
- לפי Bloomberg, פרמאונט הגיעה להסדר עם קליפורניה ומדינות נוספות שהגישו ביולי תביעה נגד העסקה. ארבע מדינות שהתנגדו קודם לתנאי המתווה הסכימו בסוף השבוע, לפי הדיווח. Reuters.
- העסקה מעניקה לבעלי מניות WBD 31 דולר למניה במזומן. שווי ההון בעסקה הוא כ-81 מיליארד דולר, ושווי הפעילות כ-110 מיליארד דולר. הודעת Paramount.
- קליפורניה ועוד 11 מדינות תבעו לחסום את המיזוג בטענה שהוא יפגע בתחרות בהפצת סרטים ובשוק ערוצי הכבלים. בית משפט עצר את השלמתו בזמן שההליך מתנהל. משרד התובע הכללי של קליפורניה.
- לפי הדיווחים, ההסדר כולל מנגנוני עצמאות עריכתית ל-CNN ול-CBS. תנאים נוספים שנדונו כוללים השקעה בהפקות בקליפורניה, שמירת מגרשי האולפנים והתחייבויות לגבי מספר הסרטים שיופקו; התנאים המלאים טרם פורסמו רשמית.
- רוב האישורים הרגולטוריים האחרים כבר התקבלו. משרד המשפטים האמריקני סגר ביוני את בדיקת ההגבלים העסקיים שלו בלי להגיש תביעה, ורשויות באיחוד האירופי ובבריטניה אישרו את העסקה. הודעת משרד המשפטים.
מה השתנה עכשיו
העסקה בין Paramount Skydance ל-Warner Bros. Discovery נחתמה כבר ב-27 בפברואר 2026. מה שהשתנה כעת הוא המאבק המשפטי מול המדינות בארצות הברית.
לפי Reuters, שמצטטת את Bloomberg, הצדדים הגיעו להסדר לאחר משא ומתן בסוף השבוע. הדיווח אומר שארבע מדינות שהתנגדו קודם לתנאים שגובשו מול קליפורניה הסכימו לבסוף למתווה, וכי הודעה על ההסדר צפויה להתפרסם.
נכון למועד פרסום הכתבה, Paramount ו-Warner Bros. Discovery לא מסרו ל-Reuters תגובה רשמית על ההסדר, ומשרד התובע הכללי של קליפורניה עדיין לא פרסם את נוסחו המלא. לכן נכון בשלב הזה להגדיר אותו כהסדר שדווח — ולא כעסקה שכבר נסגרה.
כמה שווה העסקה ומה מקבלים בעלי המניות
לפי ההסכם הרשמי, Paramount תרכוש את כל מניות Warner Bros. Discovery במחיר של 31 דולר למניה במזומן. בעת חתימת ההסכם המחיר שיקף שווי הון של כ-81 מיליארד דולר ושווי פעילות של כ-110 מיליארד דולר. Paramount פרסמה את פרטי העסקה כאן.
אם העסקה לא תושלם אחרי 30 בספטמבר 2026, יתחיל להצטבר לבעלי מניות WBD תשלום נוסף — "ticking fee" — שמחושב מדי יום ומגיע לשווה ערך של עד 25 סנט למניה לכל 90 יום. לפי Reuters, מבחינת Paramount מדובר בעלות של כ-7 מיליון דולר ליום כל עוד העסקה מתעכבת אחרי התאריך הזה.
לפני פרמאונט הייתה עסקה עם נטפליקס
המסלול לרכישה הנוכחית לא היה ישיר. Warner Bros. Discovery הייתה קודם קשורה בהסכם מיזוג עם Netflix. לאחר ש-Paramount העלתה את הצעתה ל-31 דולר למניה במזומן, דירקטוריון WBD קבע שמדובר בהצעה עדיפה והחברות חתמו על הסכם חדש.
Paramount שילמה בשם WBD דמי ביטול של 2.8 מיליארד דולר ל-Netflix בעקבות ביטול ההסכם הקודם, לפי מסמכי החברה שהוגשו ל-SEC. למסמך החברה.
למה 12 מדינות ניסו לעצור את המיזוג
קליפורניה הובילה ביולי קואליציה של 12 תובעים כלליים של מדינות שהגישה תביעה נגד המיזוג. לטענתם, החברה המאוחדת תחזיק בכוח גדול מדי בהפצת סרטים לבתי קולנוע וברישוי ערוצי כבלים, באופן שעלול להפחית תחרות ולהשפיע על מחירים, היצע תוכן ותנאי העבודה בענף. אלה טענות התביעה; Paramount דוחה אותן וטוענת שהמיזוג יחזק את יכולתה להתחרות בחברות סטרימינג וטכנולוגיה גדולות. לתביעת המדינות.
ביולי הסכימו Paramount ו-WBD שלא להשלים את המיזוג עד חמישה ימים לאחר הכרעה בתביעה, או עד 1 ביוני 2027 — המועד המוקדם מביניהם. אם ההסדר החדש יביא לסיום התביעה, המכשול הזה עשוי להיעלם. להסכם העיכוב מיולי.
מה כולל ההסדר שדווח
חלק מהפרטים עדיין נשענים על דיווחים של Bloomberg וה-Wall Street Journal, ולכן יש להפריד בינם לבין התנאים שכבר פורסמו רשמית.
Bloomberg דיווחה, לפי Reuters, שהמדינות השיגו הקמה של מועצות עצמאיות ל-CBS ול-CNN, שנועדו להגן על העצמאות העריכתית של שתי חטיבות החדשות.
בדיווח קודם של ה-Wall Street Journal, שגם הוא צוטט ב-Reuters, נאמר כי במסגרת השיחות נדונו גם השקעה של 1.5 מיליארד דולר בהפקות קולנוע וטלוויזיה בקליפורניה, התחייבות שלא למכור את מגרשי האולפנים ולהישאר במדינה, וכן סנקציות אפשריות אם Paramount לא תעמוד בהתחייבותה להפיק 30 סרטים בשנה. בין האפשרויות שנדונו הוזכרו גם מכירת ערוצי כבלים מסוימים. Reuters על התנאים שנדונו.
עד לפרסום מסמך ההסדר עצמו, לא נכון להניח שכל הסעיפים האלה נכנסו אליו בנוסח שדווח.
CNN ו-CBS במרכז תשומת הלב
המיזוג אינו מחבר רק אולפני קולנוע וסטרימינג. הוא צפוי להעביר לאותה קבוצה גם את CBS News וגם את CNN, ולכן שאלת העצמאות של מערכות החדשות הפכה לחלק בולט בדיונים על העסקה.
לפי הדיווח העדכני של Bloomberg, ההסדר עם המדינות כולל מועצות עצמאיות לשתי החטיבות. עדיין לא פורסמו פרטים מלאים על הרכב המועצות, סמכויותיהן או האופן שבו יפעלו מול הנהלת החברה המאוחדת.
גם ה-FCC כבר אישר את מבנה ההשקעה הזרה
ב-17 בספטמבר אישרה רשות התקשורת הפדרלית בארצות הברית, ה-FCC, את בקשת Paramount לאפשר השקעה זרה משמעותית בחברה המאוחדת. משקיעים מסעודיה, קטאר ואבו דאבי משתתפים במימון העסקה, אך לפי תנאי האישור לא יחזיקו בזכויות הצבעה ולא יורשו להשפיע על ניהול החברה, החלטות תוכן או מידע לא-ציבורי של אזרחים אמריקנים. Reuters על החלטת ה-FCC.
מה ייכנס תחת אותה קורת גג
אם העסקה תושלם, הקבוצה המאוחדת תחבר נכסים גדולים משני הצדדים. מצד Paramount מדובר בין היתר ב-Paramount Pictures, CBS, Paramount+, Nickelodeon, MTV, Comedy Central, Showtime ו-Pluto TV. מצד WBD מדובר בין היתר ב-Warner Bros., HBO, HBO Max, CNN, DC ו-Discovery.
בין הזיכיונות שהחברות עצמן ציינו בעת הכרזת העסקה נמצאים Harry Potter, Game of Thrones, Mission: Impossible, Top Gun, DC ו-SpongeBob SquarePants. Paramount טוענת שהשילוב יאפשר להגדיל השקעה בתוכן ולבנות מתחרה גדול יותר בשוק הסטרימינג; מתנגדי העסקה חוששים מירידה בתחרות.
מה המשמעות לצופי הסטרימינג
גם אם העסקה תיסגר בקרוב, אין משמעות הדבר ש-Paramount+ ו-HBO Max יתאחדו מיד לאפליקציה אחת. חברות מדיה מחזיקות בחוזי הפצה, זכויות מקומיות וחבילות שונות בכל מדינה, ושינויים כאלה בדרך כלל מתבצעים בהדרגה.
בטווח הארוך יותר, לבעלים משותפים תהיה אפשרות לקבל החלטות חדשות לגבי קטלוגים, חבילות, הפקות ומכירת זכויות לצדדים שלישיים. בישראל המשמעות תלויה גם בהסכמים הקיימים עם מפיצים ופלטפורמות מקומיות.
למי שרוצה לעקוב אחרי הקטלוג הקיים אצלנו: מה לראות ב-HBO Max בישראל.
הזווית הישראלית
עבור הצופה הישראלי, ההשפעה המיידית צפויה להיות מוגבלת. השינוי המעניין יהיה בהמשך: האם החברה המאוחדת תשנה את אסטרטגיית ההפצה של HBO, Warner Bros. ו-Paramount בשווקים בינלאומיים, והאם חלק מהתוכן יעבור בין שירותים או יימכר בחבילות חדשות. כל שינוי כזה יהיה תלוי בחוזים המקומיים ולא רק בהחלטות המטה בארצות הברית.
אחרי מה לעקוב
הצעד הקרוב הוא פרסום רשמי של ההסדר עם המדינות והנוסח המלא שלו. אז יהיה אפשר לדעת אילו מהוויתורים שנדונו אכן נכנסו להסכם, אם נדרשות מכירות נכסים, ומה יהיו סמכויות מועצות העצמאות של CNN ו-CBS.
הנקודה השנייה היא מועד הסגירה בפועל. אם העסקה תגלוש מעבר ל-30 בספטמבר, Paramount תתחיל לשלם את התוספת היומית לבעלי מניות WBD. בנוסף, עדיין יש לעקוב אחר הליכים משפטיים אחרים, ובהם התביעה של איגוד התסריטאים.
מקורות מרכזיים
- Reuters — הדיווח על ההסדר עם המדינות
- Reuters — הוויתורים שנדונו בשיחות
- Paramount — ההסכם הרשמי לרכישת WBD
- משרד המשפטים האמריקני — סיום בדיקת המיזוג
- התובע הכללי של קליפורניה — התביעה נגד המיזוג
- Reuters — אישור ה-FCC להשקעה הזרה
