Hims & Hers מרחיבה שוב את הגבולות של הטלה-רפואה: החברה הודיעה שתתחיל להציע בנובמבר טיפולי פפטידים מסוימים שאינם מאושרים על ידי ה-FDA, אחרי שהממשל האמריקאי הקל על מדיניות האכיפה. במקביל, הדוח הרבעוני מציג צמיחה מהירה מאוד – לצד שחיקה חדה ברווחיות.
הכנסות החברה ברבעון השלישי עלו ב-49% ל-890.4 מיליון דולר, ומספר המנויים הגיע לכמעט 2.8 מיליון. אבל שולי הרווח הגולמי ירדו ל-57% מ-74% שנה קודם, והחברה רשמה הפסד נקי של 33 מיליון דולר.
5 דברים שצריך לדעת
- פפטידים חדשים: החברה מתכננת להציע NAD+, sermorelin ו-glutathione, ובהמשך גם BPC-157 ו-TB-500.
- אין אישור FDA: ההקלה היא במדיניות האכיפה – לא אישור בטיחות ויעילות רגולטורי.
- ההכנסות צמחו 49%: ל-890.4 מיליון דולר ברבעון.
- הרווחיות נפגעה: שולי הרווח הגולמי ירדו ל-57%.
- התחזית התהדקה: החברה צופה הכנסות שנתיות של 3.13-3.15 מיליארד דולר.
למה Hims נכנסת לפפטידים?
הביקוש לפפטידים גדל במהירות ברשתות החברתיות ובקהילות wellness, בין היתר סביב התאוששות, אנטי-אייג'ינג ובריאות מינית. הממשל האמריקאי הקל על אכיפה נגד הכנה רוקחית של חלק מהחומרים, והחברה מנסה להרחיב את סל הטיפולים שלה.
עם זאת, המבקרים מזהירים מסיכונים כמו זיהומים, חוסר אחידות במינון ותופעות לוואי שאינן ידועות היטב. החברה עצמה מעריכה שהכנסות הפפטידים יהיו זניחות בטווח הקרוב.
הסיפור הגדול יותר: תרופות הרזיה
הסיבה העיקרית לשחיקת שולי הרווח אינה הפפטידים אלא המעבר למכירת תרופות הרזיה ממותגות ועלויות ההתרחבות הבינלאומית. Hims חתמה לאחרונה על הסכם להציע את תרופות ההשמנה של Eli Lilly, לצד שיתוף הפעולה עם Novo Nordisk.
אפשר לקרוא בהרחבה את המדריך לתרופות הרזיה ואת מדריך מניית אלי לילי.
מה זה אומר למניה?
Hims מציגה צמיחה מרשימה, במיוחד מחוץ לארה"ב: ההכנסות הבינלאומיות יותר מפי ארבעה והגיעו ל-233.3 מיליון דולר. מצד שני, השוק רוצה לראות שהחברה יכולה לצמוח בלי להמשיך לאבד מרווחים.
לניתוח מלא של המודל העסקי, הדוחות והסיכונים אפשר לעבור למדריך מניית Hims & Hers (HIMS).
אחרי מה לעקוב
המשקיעים יצטרכו לעקוב אחרי שולי הרווח, קצב צמיחת המנויים, פעילות תרופות ההרזיה והתגובה הרגולטורית לפפטידים. כל שינוי במדיניות האכיפה יכול לשנות במהירות את הכדאיות של התחום החדש.
