מרוץ הבינה המלאכותית נתקל בצוואר בקבוק שאי אפשר לפתור רק באמצעות שבבים מהירים יותר: חשמל. חברות הטכנולוגיה מקימות מרכזי נתונים בהיקפי ענק, אבל חיבור של מתקן חדש לרשת החשמל יכול להימשך שנים. הפתרון שחוזר כעת למרכז הדיון הוא תאי דלק המותקנים במתחם עצמו. לפי חברת המחקר Rystad Energy, השוק הזה עשוי לגדול מהכנסות של כ־2.8 מיליארד דולר ב־2025 לכ־30 מיליארד דולר עד 2030.

הנתון הופיע בתחזית שפרסמה Rystad כבר ביוני 2026, וחזר לכותרות בתחקיר רויטרס מ־23 באוקטובר. זו תחזית לשוק עתידי, ולא הכנסות שנוצרו או השקעות שהושלמו. אך מאחורי המספר נמצאת בעיה מעשית מאוד: מפעילי דאטה־סנטרים נדרשים למקור חשמל רציף, יום ולילה, כדי להפעיל שרתים ומערכות קירור, בזמן שרשתות החשמל מתקשות להתרחב באותו קצב.

תמונה ראשית: שרתים במרכז נתונים, אילוסטרציה שאינה מתעדת מתקן תאי דלק מסוים. צילום: imgix / Unsplash.

חמש נקודות מרכזיות

• תחזית השוק: כ־30 מיליארד דולר ב־2030 לעומת כ־2.8 מיליארד דולר ב־2025, לפי Rystad Energy.
• צוואר הבקבוק: חיבור מרכז נתונים גדול לרשת האמריקאית יכול להימשך שלוש עד שש שנים.
• הפתרון: תאי דלק מייצרים חשמל באתר באמצעות תגובה אלקטרוכימית, לרוב תוך שימוש בגז טבעי או בדלקים אחרים.
• מי בשוק: בין השמות הבולטים נמצאות Bloom Energy ו־FuelCell Energy, לצד לקוחות והסכמי מסגרת עם מפעילי תשתיות.
• הסיכונים: התחזית תלויה בקצב ההקמה, ביכולת הייצור, במחירי הדלק, במימון וברגולציה.

למה מרכזי נתונים לא יכולים להמתין לרשת החשמל?

בתחום הענן, עיכוב של שנה בהפעלת מתקן עשוי לשנות את כלכלת ההשקעה. חברה שכבר רכשה שבבי AI וציוד קירור אינה יכולה להפיק הכנסות מהמתקן כל עוד אין לו אספקת חשמל מתאימה. על פי המחקר המקורי של Rystad, זמני החיבור לעומסים גדולים בארצות הברית התארכו פי שלושה מאז 2015, והם עשויים להגיע כיום לשלוש עד שש שנים.

תא דלק המוצב באתר מצמצם בחלק מהמקרים את התלות בחיבור מלא לרשת ומאפשר לספק חשמל תוך תקופה קצרה בהרבה. ברויטרס צוטט מנכ"ל Bloom Energy, קיי. אר. סרידהר, שסיפר כי החברה הצליחה לספק חשמל לפרויקט של אורקל ביוטה בתוך פחות מחודשיים, וכי בפרויקט אחר של Nebius בניו ג'רזי התקבלו אישורי תכנון בתוך שלושה חודשים מחתימת ההסכם. אלה דוגמאות של החברה, לא התחייבות שלפיה כל מרכז נתונים יפעל באותו לוח זמנים.

מהו תא דלק, ולמה הוא שונה מגנרטור?

גנרטור רגיל מפיק חשמל באמצעות שריפת דלק והנעת מנוע או טורבינה. תא דלק משתמש בתגובה אלקטרוכימית בין חומר דלק לבין חמצן כדי לייצר חשמל ישירות. השיטה עשויה להפחית פליטות מזהמים מקומיים ולקבל יעילות גבוהה, אך היא אינה מבטיחה חשמל נקי לחלוטין. כאשר משתמשים בגז טבעי, עדיין קיימות פליטות פחמן לאורך שרשרת הייצור והשימוש, והמעבר למימן דל־פליטות תלוי בזמינותו ובמחירו.

Bloom Energy מתמקדת בתאי דלק מבוססי תחמוצת מוצקה, הניתנים להפעלה בדלקים שונים. FuelCell Energy משתמשת בטכנולוגיית תאי דלק המבוססים על קרבונט מותך. ההבדלים בטכנולוגיה, בתערובת הדלקים המותרת ובעלויות ההתקנה והתפעול חשובים לא פחות מהסיסמה ״ייצור חשמל באתר״. לפי רויטרס, הטכנולוגיות אינן זהות גם במגבלות השימוש במימן.

למה התחזית של 30 מיליארד דולר אינה הבטחה?

Rystad מעריכה שהביקוש המצטבר לתאי דלק עבור מרכזי נתונים בין 2026 ל־2030 עשוי להגיע ל־10.4 ג'יגה־ואט. החברה מצביעה על צבר חוזים והסכמי מסגרת בהיקף של כ־9 ג'יגה־ואט, הכולל בין היתר קשרים עם אורקל, Equinix, Brookfield ו־AEP. אולם הסכם מסגרת אינו בהכרח הזמנה מחייבת בהיקף המלא; גם הזמנה מחייבת עשויה להתפרס על פני שנים, והכרה בהכנסות תלויה במסירה ובתנאי העסקה.

התחזית נשענת גם על הנחה שחלק ניכר ממרכזי הנתונים בארצות הברית יבחרו להקים מקור חשמל עצמאי. Rystad צופה שכ־40% מהקיבולת המתוכננת ב־2030 עשויה לחפש פתרון חשמל באתר. מנגד, שדרוג רשתות החשמל, שינויים במחירי גז ומימן, תקנות סביבתיות ומגבלות אספקה עלולים לשנות את התמונה במהירות. גם כאן הביקוש הגדול אינו שקול לרווח מובטח ליצרניות.

מה זה אומר למניות של חברות האנרגיה?

המשקיעים בוחנים חברות כמו Bloom Energy ו־FuelCell Energy לא רק לפי מספרי הצבר, אלא לפי היכולת לעמוד בקצב ייצור, לממן פרויקטים ולהשיג רווחיות לאורך שנים. הדיווחים על עלייה בביקוש עשויים להועיל להן, אך חברות תשתית עתירות הון יכולות להיפגע אם פרויקטים מתעכבים, אם עלויות המימון עולות או אם ההוצאות גדלות מהר מההכנסות.

בָּעוֹלָם עוקב גם אחרי החברות שמניעות את הביקוש, ובהן אמזון, מיקרוסופט ואנבידיה. צמיחתן יכולה להגדיל את הביקוש לחשמל, אך הן אינן נהנות בהכרח מאותו פתרון טכנולוגי.

הזווית הישראלית

המחסור בחשמל למרכזי AI רלוונטי גם לדיון בישראל על הרחבת תשתיות ענן ומרכזי נתונים. הוא מזכיר שעלות של פרויקט בינה מלאכותית אינה מסתכמת בשבבים ובנדל"ן: אספקת החשמל, החיבור לרשת ויכולת הקירור קובעים מתי הוא יוכל להיפתח. התחזית של Rystad מתייחסת בעיקר לצפון אמריקה, ואין להסיק ממנה באופן ישיר את גודל השוק הישראלי.

אחרי מה לעקוב

הנתונים החשובים בהמשך יהיו חוזים שהפכו למתקנים פעילים, זמני הקמה בפועל, היקף ההתקנות, מחיר החשמל המיוצר ושולי הרווח של היצרנים. אם רשת החשמל תמשיך להתעכב ומרכזי הנתונים יעמדו בתוכניות הצמיחה, תאי הדלק עשויים להפוך מנישה תעשייתית לאחד ממנועי תשתיות ה־AI. אם קצב ההקמה יאט, גם תחזית של 30 מיליארד דולר תידרש לעדכון.