קרן ההון סיכון סקויה קפיטל (Sequoia Capital) סוגרת את המשרד שלה בלונדון, מפסיקה שתי תוכניות שהפעילה עבור יזמים בתחילת דרכם ומשנה את האופן שבו מתקבלות בה החלטות השקעה. במקביל היא מדווחת על גיוס של כ-10 מיליארד דולר לקרנות חדשות. ההכרזה, שפורסמה ביום רביעי, 4 בנובמבר 2026, מסמנת תפנית באסטרטגיה של אחת מקרנות ההון סיכון המשפיעות בעולם: פחות פעילות ארגונית מסביב להשקעות, ויותר דגש על עסקאות שהשותפים בוחרים להוביל בעצמם.
סקויה, שנוסדה בקליפורניה ב-1972, הייתה בין המשקיעות המוקדמות בחברות כמו אפל, גוגל ו-Airbnb. במזכר שפרסמה תחת השם The Sequoia of Tomorrow היא מבהירה שאין בכוונתה להפסיק להשקיע בחברות צעירות או להתרחק מהטכנולוגיה. השינוי נוגע בעיקר לדרך שבה הקרן פועלת ולפריסה הגיאוגרפית שלה.
חמשת השינויים המרכזיים בסקויה
- סגירת המשרד בלונדון: סקויה תמשיך לבחון השקעות בחברות אירופיות, אך תעשה זאת מבסיסה באזור מפרץ סן פרנסיסקו. כמה מעובדי המשרד צפויים לעזוב.
- סיום תוכניות Arc ו-Scouts: הקרן מפסיקה את תוכנית ההאצה לסטארט-אפים ואת רשת המשקיעים שהעניקה לה גישה ליזמים בשלבים מוקדמים במיוחד.
- איחוד צוותי ההשקעות: החלוקה בין השקעות בשלבים מוקדמים לבין השקעות בחברות בשלב צמיחה מתבטלת לטובת צוות אחד.
- פחות שכבות ניהול: סקויה משנה את מבנה השותפות ומבטלת את מחזור ישיבות השותפים הקבוע בימי שני.
- כ-10 מיליארד דולר בקרנות חדשות: הקרן חשפה את היקף ההון שגייסה, אך לא פירטה באיזו תקופה גויס הסכום או כיצד הוא מחולק בין הקרנות.
הנסיגה מלונדון: ההשקעות באירופה יימשכו מרחוק
המשרד בלונדון נפתח ב-2020, בתקופה שבה קרנות הון סיכון אמריקאיות ביקשו להרחיב את נוכחותן במרכזי הטכנולוגיה באירופה. כעת סקויה מוותרת על המשרד, בטענה שנוכחות מקומית קבועה אינה הכרחית כדי לאתר יזמים אירופים ולהשקיע בהם.
בהודעתה הקפידה הקרן לשבח את הצוות בלונדון ולהבהיר שההחלטה אינה מבטאת חוסר אמון בחברות הטכנולוגיה האירופיות. אבל מבחינת העובדים, להחלטה יש תוצאה מיידית: כמה מהם יעזבו. לפי דיווחים בתקשורת הבריטית והאמריקאית, שלושה מארבעת השותפים שהוצבו בלונדון בחרו שלא לעבור לארצות הברית.
זו אינה הפעם הראשונה שסקויה מצמצמת את המבנה הבינלאומי שלה. ביוני 2023 היא הודיעה על פיצול הפעילויות שלה בסין ובהודו ובדרום-מזרח אסיה לגופים עצמאיים. הפיצול הושלם בתחילת 2024. כעת, עם סגירת המשרד בלונדון, מתחדד מחדש מרכז הכובד של פעילות הקרן בעמק הסיליקון.
ההחלטה עשויה להקשות על חלק מהיזמים האירופים ליצור קשר שוטף עם משקיעי סקויה, אך בשלב זה אין עדות לכך שהקרן החליטה להפסיק להשקיע באירופה. ההבדל בין יציאה מהשוק לבין סגירת משרד מקומי חשוב במיוחד במקרה הזה.
סוף הדרך לשתי תוכניות שהביאו לסקויה יזמים צעירים
תוכנית Scouts, שפעלה מאז סוף שנות ה-2000, אפשרה ליזמים ולאנשי טכנולוגיה מוכרים להשקיע סכומים קטנים בחברות חדשות באמצעות הון שהעמידה סקויה. כך קיבלה הקרן גישה לרעיונות ולמייסדים שלא בהכרח הגיעו אל שותפיה דרך ערוצי ההשקעה הרגילים. לפי TechCrunch, בין החברות שאליהן נחשפה באמצעות התוכנית היו Uber ו-Stripe.
תוכנית Arc, שהושקה ב-2022, פעלה במתכונת של מחזורי האצה: יזמים נבחרים קיבלו השקעה, ליווי וגישה לרשת הקשרים של סקויה. שתי התוכניות הפכו במשך השנים לחלק מהדרך שבה הקרן טיפחה קשרים עם מייסדים עוד לפני סבבי גיוס גדולים.
החלטת סקויה לסגור אותן אינה שקולה להפסקת ההשקעות בסטארט-אפים בתחילת דרכם. המשמעות היא שהקרן בוחרת להסתמך פחות על מסגרות נפרדות לאיתור חברות, ויותר על העבודה הישירה של צוות ההשקעות שלה. השאלה היא האם השינוי יאפשר לה להתמקד בחברות המבטיחות ביותר, או דווקא ירחיק ממנה מייסדים שלא היו קודם ברשת הקשרים שלה.
צוות אחד במקום חלוקה לשלבי השקעה
שינוי נוסף הוא ביטול ההפרדה הארגונית בין השקעות בחברות צעירות לבין השקעות בחברות שנמצאות כבר בשלבי צמיחה. במקום שתי קבוצות נפרדות, סקויה מציגה צוות השקעות מאוחד שאמור ללוות חברות לאורך שלבי ההתפתחות שלהן.
גם מבנה השותפות משתנה. סקויה מתארת כיצד כ-20 שנות התרחבות יצרו בה שכבות ניהול שהחלו להשפיע גם על צוות המשקיעים. לדבריה, השינויים נועדו לתת לכל שותף יותר עצמאות ולאפשר לחברות לקבל סיוע מכלל אנשי הקרן, ולא רק מהשותף שהוביל את ההשקעה בהן.
אפילו ישיבת השותפים הקבועה בימי שני מבוטלת. סקויה טוענת שיזמים אינם צריכים להתאים את הקצב שלהם ללוח ישיבות של משקיעים. ההכרזה מגיעה כשנה לאחר חילופי ההנהגה בקרן, שבמסגרתם אלפרד לין ופט גריידי החלו להוביל אותה במשותף במקום רולוף בותה. במזכר חתומים שבעה שותפים כלליים המנהלים את הארגון, אך אין פירוש הדבר שאלו המשקיעים היחידים שעובדים בו.
10 מיליארד דולר חדשים, אבל לא בהכרח יותר השקעות
הנתון הכספי הבולט בהודעה הוא גיוס של כ-10 מיליארד דולר לקרנות חדשות. סקויה לא ציינה אם מדובר בגיוס שהושלם לאחרונה, בגיוסים שנמשכו לאורך תקופה או בחלוקה מפורטת בין כלי השקעה שונים. לכן אי אפשר להסיק מהמספר לבדו כמה כסף תשקיע הקרן בשנה הקרובה, או כמה חברות חדשות תממן.
עם זאת, ההודעה ממחישה את אופיו של השינוי. סקויה אינה מציגה נסיגה מעולם ההון סיכון, אלא ניסיון להפנות את המשאבים שלה למספר קטן יותר של פעילויות. במקביל, ענף הטכנולוגיה עובר שינוי בהובלת הבינה המלאכותית, והשקעות גדולות בחברות ובתשתיות מחשוב משנות את התחרות בין הקרנות.
הטלטלות בשוקי הטכנולוגיה כבר ניכרות גם בוול סטריט. בָּעוֹלָם עקב לאחרונה אחר התנודתיות במניות הבינה המלאכותית, ובמקביל אחר הסכמי השקעה ומימון מורכבים בין חברות השבבים לענקיות ה-AI. בסביבה הזאת, השאלה עבור קרנות הון סיכון אינה רק כמה הון עומד לרשותן, אלא גם היכן ומתי נכון להשקיע אותו.
ומה המשמעות לחברות ישראליות?
לסקויה קשרים ארוכי שנים עם תעשיית ההייטק הישראלית, והיא השקיעה בין היתר בחברת הסייבר Wiz, שנרכשה על ידי גוגל במרץ 2026. ההכרזה הנוכחית אינה כוללת שינוי מפורש במדיניות ההשקעות בישראל, ולכן אין בסיס לקבוע שהקרן מצמצמת את פעילותה מול יזמים ישראלים.
ובכל זאת, ביטול רשת Scouts וסגירת המשרד בלונדון עשויים לשנות את הדרך שבה חלק מהיזמים מחוץ לארצות הברית יגיעו אל הקרן. כדי להבין את ההשפעה בפועל יהיה צורך לבחון השקעות עתידיות, ולא רק את השינויים המבניים שעליהם הכריזה סקויה.
אחרי מה לעקוב?
המבחן הראשון יהיה קצב ההשקעות החדשות של סקויה בחברות צעירות, ובייחוד מספר העסקאות שמחוץ לארצות הברית. מבחן נוסף יהיה היכולת שלה לתמוך בחברות לאורך שנים באמצעות הצוות המאוחד, בלי להחזיק משרדים מקומיים בכל מרכז טכנולוגי מרכזי.
סקויה מבקשת לחזור למודל פשוט יותר של השקעות ממוקדות, דווקא בתקופה שבה היא מנהלת הון עצום ופועלת בשוק טכנולוגי מורכב מאי פעם. רק התוצאות של השנים הבאות יגלו אם פחות משרדים, פחות תוכניות ופחות שכבות ניהול יעניקו לה יתרון מול המתחרות.
מקורות
- Sequoia Capital – The Sequoia of Tomorrow, 4.11.2026
- Reuters – ההודעה על סגירת המשרד בלונדון וגיוס ההון
- TechCrunch – פרטי המהלך הארגוני ותוכניות Arc ו-Scouts
- CTech – הסיקור והקשר להייטק הישראלי
- Google – השלמת רכישת Wiz, מרץ 2026
