יצרנית השבבים הטייוואנית TSMC (סימול TSM בניו יורק) סיימה את הרבעון השלישי של 2026 ברווח נקי של 763.1 מיליארד דולר טייוואני, כ־23.6 מיליארד דולר אמריקאי — זינוק של 68.7% לעומת הרבעון המקביל. ההכנסות עלו ל־46.72 מיליארד דולר, הרבה מעל תחזית החברה לרבעון, ולרבעון האחרון של השנה היא צופה הכנסות של 52.3–54.3 מיליארד דולר. אלא שבאותו זמן המניות בענף ה־AI נתונות ללחץ בשל חששות ממימון חוות שרתים, ריבית גבוהה וקצב החזר ההשקעות.

עודכן ב־15 באוקטובר 2026, לאחר פרסום הדוח הרבעוני. הנתונים הכספיים להלן מבוססים על דיווח TSMC למשקיעים ועל רויטרס. זו סקירה עיתונאית, לא המלצת השקעה.

התמונה הראשית: פרוסת סיליקון עם שבבים, אילוסטרציה ולא צילום של מפעל TSMC. Photo by Laura Ockel on Unsplash.

5 נקודות מרכזיות

• רווח שיא: 763.06 מיליארד דולר טייוואני ברבעון יולי–ספטמבר 2026, עלייה של 68.7% לעומת שנה קודם לכן.
• הכנסות: 1.494 טריליון דולר טייוואני, או 46.72 מיליארד דולר אמריקאי — צמיחה של 50.9% במטבע המקומי ושל 41.2% במונחים דולריים.
• ייצור מתקדם: טכנולוגיות של 7 ננומטר ומטה היו 79% מהכנסות ייצור פרוסות השבבים; תהליך 2 ננומטר תרם 8%.
• התחזית לרבעון הבא: הכנסות של 52.3–54.3 מיליארד דולר ושיעור רווח גולמי צפוי של 65%–67%.
• הסיכון: גם כשמפעלי השבבים נהנים מביקוש חזק, ענף הבינה המלאכותית תלוי בהשקעות הון גדולות, בריבית וביכולת הלקוחות להמשיך להזמין.

התוצאות במספרים: צמיחה של 69% ברווח בתוך שנה

TSMC, יצרנית השבבים בקבלנות הגדולה בעולם, דיווחה על הרבעון השישי ברציפות שבו קבעה שיא רווח רבעוני. הרווח הנקי ברבעון השלישי של 2026 הסתכם ב־763.06 מיליארד דולר טייוואני, לעומת רווח נמוך משמעותית בתקופה המקבילה. לפי רויטרס, גם תחזיות האנליסטים הקודמות לפרסום הדוח היו נמוכות מהתוצאה בפועל.

חשוב להבחין בין הצמיחה במטבע הטייוואני לבין זו במונחים דולריים: שיעור העלייה עשוי להשתנות בהתאם לשער החליפין, גם כאשר מדובר באותו היקף עסקים. לצורך השוואה בין רבעונים יש להקפיד להשתמש באותו מטבע ובאותה שיטת דיווח. הנתונים הרשמיים של TSMC.

מה עושה TSMC, ומדוע אנבידיה ואפל תלויות בה?

בניגוד לחברות שמתכננות שבבים ומוכרות אותם תחת שמן, TSMC מתמחה בייצור פיזי של שבבים שתוכננו בידי חברות אחרות — מודל המכונה Foundry. כך יכולה אנבידיה לפתח מעבדים גרפיים למרכזי נתונים, ואפל לפתח שבבים למוצריה, בלי להקים בעצמן את כל מפעלי הייצור המתקדמים הנדרשים. לקוחותיה נהנים מהתמחותה בייצור בתהליכים זעירים ובהיקפים גדולים, אך גם תלויים בהיצע של מפעליה.

על פי הדוח החדש, 33% מהכנסות פרוסות השבבים הגיעו מתהליך 3 ננומטר, 28% מתהליך 5 ננומטר, 10% מתהליך 7 ננומטר ו־8% מתהליך 2 ננומטר. בסך הכול היו אלה 79% מהכנסות ייצור הפרוסות. אלה שיעורי הכנסות על פי טכנולוגיית ייצור, ולא מדד המציין כמה מהמכירות מיועדות דווקא לבינה מלאכותית.

המשמעות למשקיעים היא של־TSMC יש דריסת רגל מרכזית בכלכלת ה־AI, אך היא אינה תלויה במוצר בודד. לקריאת רקע על הלקוחות והציוד הדרוש למפעליה: מדריך מניית אנבידיה, התוצאות האחרונות של ASML ומדריך מניית נובה, המספקת ציוד מדידה לתעשיית השבבים.

TSMC כבר צופה הכנסות של יותר מ־52 מיליארד דולר ברבעון הרביעי

תחזית ההנהלה להכנסות באוקטובר–דצמבר 2026 עומדת על 52.3–54.3 מיליארד דולר, בהנחה לשער חליפין של 31.8 דולר טייוואני לדולר אמריקאי. החברה צופה שיעור רווח גולמי של 65%–67% ורווח תפעולי של 56.5%–58.5%. מדובר בתחזיות ולא בתוצאות שכבר הושגו.

בהתייחסות לשנה כולה העלתה החברה את צפי הצמיחה בהכנסות במונחים דולריים לכ־44%, לפי רויטרס, אך ציינה כי היא נוקטת זהירות לקראת 2027 בשל חוסר ודאות מאקרו־כלכלית וההתייקרות של רכיבים למוצרי צריכה מסוימים. במקביל שמרה על תחזית השקעות הון של 60–64 מיליארד דולר ב־2026. החברה מרחיבה את פעילותה גם מחוץ לטייוואן, ובה בין היתר מפעלים באריזונה, אך השקעה במפעלים אינה מתורגמת אוטומטית לרווח כבר בשנת הקמתם.

מנכ״ל TSMC, סי־סי ויי (C.C. Wei), מציג ביקוש עיקש לשבבים מתקדמים עבור מערכות AI, לרבות מעבדים ומערכות תקשורת. המשך ההשקעות של לקוחותיה הוא גורם מרכזי במימוש התחזית, אולם קיימים הבדלים בין מצב עסקי החברה כיום ובין האופן שבו שוק ההון מתמחר את הסיכון לעתיד.

למה מניית TSM יכולה לרדת גם אחרי דוח מצוין?

ב־14–15 באוקטובר נרשמה תנודתיות חזקה במניות הקשורות לבינה מלאכותית. התפרסמו נתוני אינפלציה בארצות הברית שהחריפו את חששות המשקיעים מריבית גבוהה, ובחברות שמממנות חוות שרתים בחוב יקר הורגשה ירידה חדה. גם מניות של יצרניות שבבים איכותיות עשויות להיסחר בירידות בעת שהמשקיעים מצמצמים חשיפה למגזר כולו.

המשוואה כוללת שתי שכבות: הרווח הנוכחי של TSMC — שממנו עולה כי הביקוש לשבבים מתקדמים עדיין חזק — והמחיר שהמשקיעים מוכנים לשלם בעבור הרווחים העתידיים. שינוי בציפיות לריבית, לתחרות, ליכולת הלקוחות לממן השקעות ולהמשכיות הצמיחה עשוי להשפיע על מחיר המניה גם כשהחברה מפתיעה לטובה בדוח. על הלחץ בשוק חוות השרתים אפשר לקרוא בכתבתנו על המאבק הציבורי סביב מרכזי הנתונים בארה״ב.

מי המתחרות, ומה הסיכונים המרכזיים?

בתחום ייצור השבבים המתקדמים מתמודדת TSMC בעיקר מול סמסונג ופיתוח שירותי הייצור של אינטל, בעוד ש־ASML מספקת מכונות חיוניות לשרשרת הייצור. הסיכונים לחברה כוללים את עלות הקמת המפעלים, קשיי הגדלת תפוקה בטכנולוגיות חדשות, שינויים בביקוש לשבבי סמארטפונים ומחשבים, תלות בלקוחות גדולים, יחסי סין–טייוואן ושינויים במדיניות סחר ובמכסים.

למשקיעים ישראלים יש גם נקודת מבט רחבה יותר: התפתחות מפעלי ה־AI משפיעה על ביקוש לציוד בדיקות, מדידות ושבבים מיוחדים. בהקשר הזה כדאי להכיר גם את מניית קמטק (CAMT), את נובה (NVMI), את טאואר (TSEM) ואת מדריך אינטל. כל אחת פועלת בחלק אחר של השרשרת ואינה תחליף ישיר ל־TSMC.

מקורות

• TSMC – התוצאות והתחזיות הרשמיות לרבעון השלישי והרביעי של 2026.
• Reuters, ‏15.10.2026 – דיווח על הרווח הרבעוני.
• Reuters, ‏15.10.2026 – תחזיות, השקעות והגישה הזהירה ל־2027.
• Reuters, ‏14.10.2026 – הירידות בענף ה־AI בעקבות חששות הריבית.

הבהרה: הסקירה אינה ממליצה לקנות או למכור את מניית TSM. נתוני השוק עשויים להשתנות במהלך יום המסחר.