מניות ה-AI חוזרות לעלות: האם המפולת הסתיימה?

גרף מסחר בשוק המניות - אילוסטרציה — Photo by Maxim Hopman on Unsplash

אחרי אחד השבועות הקשים ביותר של מניות הטכנולוגיה בשנה האחרונה, וול סטריט קיבלה ביום שני תיקון חד כלפי מעלה. אלא שהעליות לא היו אחידות: AMD וברודקום זינקו, מדד השבבים קפץ, ואילו אנבידיה דווקא ירדה בגלל סיפור נפרד סביב המנכ"ל ג'נסן הואנג.

מדד נאסד"ק עלה ביום שני ב-2.74%, מדד S&P 500 התחזק ב-2.35% ומדד המוליכים למחצה של פילדלפיה זינק ב-6.9%. מניית AMD קפצה ב-13.3%, וברודקום עלתה ב-8.8%. מנגד, מניית אנבידיה ירדה ב-4.2% על רקע חקירה פנימית ודיווחים הנוגעים להואנג.

5 דברים שצריך לדעת

הירידה של השבוע שעבר הייתה קיצונית: הנאסד"ק השלים ארבעה שבועות רצופים של ירידות ונפל ביותר מ-10% מהשיא האחרון.
מניות השבבים הובילו את התיקון: לאחר ירידה שבועית של יותר מ-12% במדד השבבים, המשקיעים חזרו במהירות לחלק מהמניות שנפגעו ביותר.
בתי השקעות טוענים שהשוק הגזים: מורגן סטנלי, UBS וגופים נוספים טענו שהחששות מהאטה חדה בהשקעות AI ומרגולציה על מרכזי נתונים תומחרו באופן קיצוני מדי.
הסיפור העסקי עדיין חי: הביקוש לזיכרונות HBM, GPUs, חשמל ומרכזי נתונים ממשיך להיות גבוה. זה מחבר בין מיקרון, AMD, אנבידיה וחברות תשתית כמו IREN.
זה עדיין לא "הכול נקי": הריבית, עלויות המימון, היקף ההשקעות במרכזי נתונים והיכולת להפיק מהן רווח נשארו מבחן מרכזי לשוק.

למה השוק חזר לקנות?

חלק מהתשובה נמצא במחיר. אחרי ירידה חדה ומהירה, משקיעים מוסדיים חזרו לבחון האם המניות שהובילו את מהפכת ה-AI עברו מתמחור יקר לתמחור סביר יותר. במקביל, הירידה במחירי הנפט הפחיתה מעט את החשש מלחצי אינפלציה נוספים, וסייעה לשוק הרחב.

הקאמבק ב-AMD בלט במיוחד. החברה נהנית מצמיחה מהירה במרכזי הנתונים ומעסקאות גדולות עם לקוחות AI, והיא נתפסת כאחת החלופות המשמעותיות ביותר לאנבידיה. גם מיקרון נהנית מביקוש גבוה לזיכרונות מתקדמים עבור שרתי AI.

ומה עם אנבידיה?

אנבידיה הייתה החריגה הגדולה של יום העליות. הירידה שלה לא נבעה ישירות מהחששות לגבי השקעות AI, אלא מהדיווחים סביב ג'נסן הואנג. מבחינת המשקיעים, זה יוצר הפרדה זמנית בין הסיפור של מניות ה-AI כקבוצה לבין הסיכון הספציפי במניה הגדולה בענף.

האירוע הבא שיכול לשנות שוב את התמונה הוא דוח אנבידיה ב-17 בנובמבר. השוק יחפש בעיקר את קצב הצמיחה בהכנסות ממרכזי נתונים ואת התחזית להמשך ההשקעות בתשתיות AI.

אחרי מה לעקוב

שלושה גורמים עשויים לקבוע אם מדובר בתיקון קצר או בתחילתו של גל חדש: נתוני האינפלציה והריבית בארה"ב, דוחות אנבידיה, והמשך ההשקעות של ענקיות הענן. למשקיעים שרוצים לעקוב אחרי הסקטור הרחב ולא אחרי מניה בודדת, כדאי להכיר גם את המדריך להשקעה בנאסד"ק ואת מדריך SPY.

הזווית הישראלית

למשקיע הישראלי, התנודתיות במניות הטכנולוגיה האמריקאיות מגיעה לעיתים במקביל לשינויים בדולר-שקל. לכן התשואה בשקלים יכולה להיות שונה מהתשואה שמופיעה בגרף המניה בדולרים. בנוסף, חשיפה דרך קרנות מחקות מדד מפזרת את הסיכון לעומת השקעה בחברת AI אחת.